美专家称投资者在撤出美国市场 美债收益率急速上升，华

美专家称投资者在撤出美国市场 美债收益率急速上升，华尔街:特朗普正在支付“白痴溢价”！！
【美专家称投资者在撤出美国市场】4月11日，美元指数继续下跌，美债收益率大幅上升。美国富国银行分析师认为，这意味着投资者在撤出美国市场。法国央行行长德加洛表示，美国政府的所作所为打击了人们对美元的信心。行情数据显示，截止本周五收盘，素有“全球资产定价之锚”之称10年期美债收益率已创下了逾20年来的最大单周涨幅，因投资者持续撤出美国资产。“这太可怕了。我们正在重新定义全球无风险利率，”瑞银集团首席策略师Bhanu Baweja表示，“如果把波动性计入全球无风险利率，那将颠覆所有市场。”美国经济学家表示，美债收益率在本周临近尾声时的再度飙升，意味着“美国国债的风险溢价仍处高位”。这是指投资者要求额外的利息，以换取承担长期贷款的风险。这对特朗普而言，无疑已愈发值得警惕。事实上，他本人本周也承认，暂停全球关税攻势部分是出于“市场开始感到恐慌”。凯投宏观集团首席经济学家Neil Shearing指出，几乎可以肯定——是债券市场而非股票市场的动向，迫使美国政府改变了立场。为政府设定借贷成本的就是债券市场。

美专家称投资者在撤出美国市场

【美专家称投资者在撤出美国市场】4月11日，美元指数继续下跌，美债收益率大幅上升。美国富国银行分析师认为，这意味着投资者在撤出美国市场。法国央行行长德加洛表示，美国政府的所作所为打击了人们对美元的信心。行情数据显示，截止本周五收盘，素有“全球资产定价之锚”之称10年期美债收益率已创下了逾20年来的最大单周涨幅，因投资者持续撤出美国资产。“这太可怕了。我们正在重新定义全球无风险利率，”瑞银集团首席策略师Bhanu Baweja表示，“如果把波动性计入全球无风险利率，那将颠覆所有市场。”美国经济学家表示，美债收益率在本周临近尾声时的再度飙升，意味着“美国国债的风险溢价仍处高位”。这是指投资者要求额外的利息，以换取承担长期贷款的风险。这对特朗普而言，无疑已愈发值得警惕。事实上，他本人本周也承认，暂停全球关税攻势部分是出于“市场开始感到恐慌”。凯投宏观集团首席经济学家Neil Shearing指出，几乎可以肯定——是债券市场而非股票市场的动向，迫使美国政府改变了立场。为政府设定借贷成本的就是债券市场。

此外，美国国债的资金来源结构正面临前所未有的不确定性，其潜在风险已悄然浮现。作为美国国债海外持有者的“主力军”，日本、中国等主要经济体长期以来承担着为美国政府融资的关键角色。这些国家凭借对美贸易顺差积累的巨额美元收入，传统上通过购买美债回流至美国市场，形成了一种隐性的“债务循环”。然而，特朗普政府此轮对等关税政策将多个主要债权国列为重点打击对象，直接冲击了这一循环的稳定性。杰富瑞集团首席经济学家Mohit Kumar指出，美国的政策转向将引发全球资本市场的“信任危机”。他警告称：“当各国发现美国通过关税政策破坏贸易稳定性时，其作为可靠伙伴的形象将彻底崩塌。”这一判断并非危言耸听：欧洲国家可能加速推进“战略自主”，减少对美军事和经济依赖；亚洲新兴市场则可能通过区域经济合作（如RCEP）构建替代性供应链。更严峻的是，美国国债规模已突破36万亿美元大关，若全球投资者要求更高风险溢价，美国政府将陷入“融资成本飙升—财政赤字恶化”的恶性循环。

而最终，“白痴溢价”持续的时间越长，美国经济受损就将越深。

2025年4月2日，美国总统特朗普宣布对100多个国家和地区额外征收更高关税，包括对英国10%、欧盟20%、日本24%、韩国25%、印度26%、越南46%等针对性措施，此举在全球引发轩然大波。多国政府、国际组织及经济学家迅速表态，批评这一单边主义政策违背国际贸易规则，破坏全球供应链稳定，并威胁采取反制措施。欧盟委员会主席冯德莱恩直指美国关税是“对全球企业和消费者的严重打击”，强调欧洲已准备好采取报复措施，并呼吁从对抗转向谈判。意大利总理梅洛尼表示将“竭尽全力避免贸易战”，但同时强调欧盟的团结立场。法国、德国等成员国则明确反对，称此举将推高食品、交通和药品成本，尤其影响弱势群体。德国汽车工业协会警告，关税只会“制造输家”，呼吁欧盟采取强硬措施。

日本、韩国等传统盟友成为关税重灾区。日本央行行长植田和男称政策“令人遗憾”，韩国产业通商资源部紧急宣布对受影响企业提供支持，并计划与美国谈判以减少损失。中国则以雷霆之势反击，宣布自4月10日起对全部美国进口商品加征34%关税，并采取稀土出口管制、不可靠实体清单等措施，迫使特朗普连夜改口，承认需“重新评估关税生效时间”。

澳大利亚总理阿尔巴尼斯指责美国关税“毫无逻辑依据”，称美国对澳贸易顺差为2比1，却仍加征10%关税，此举将推高美国家庭生活成本。新西兰贸易部长麦克莱则强调，新西兰不会寻求报复，但关税将推高消费者物价。南美洲国家中，巴西国会通过《经济对等互惠法》，授权政府对加征关税的国家实施报复；智利总统博里克谴责美国“单方面实施、不考虑共同商定规则”的贸易壁垒。

多位美国经济学家公开警告，特朗普的关税政策可能引发经济衰退。彼得森国际经济研究所测算，关税或导致美国通胀上升0.5-1个百分点，家庭年均支出增加1500-2000美元。穆迪预测，若贸易战全面升级，美国GDP可能下降1.7%，失业率升至7%。企业界反应强烈，通用汽车、苹果、摩根大通等企业高管组成的“商业圆桌会议”警告，最新关税政策可能对美国经济产生不利影响。

世界贸易组织（WTO）总干事伊维拉批评美国单边行动违反WTO规则，可能引发各国效仿，导致全球关税壁垒螺旋上升。金融市场反应剧烈，美股期货大幅下跌，纳指期货跌幅超4%，避险资产（黄金、比特币）上涨，显示市场恐慌情绪。标准普尔全球市场情报公司下调2025-2027年美国GDP增长预期至均低于2%。

特朗普声称关税旨在“重振制造业”，但历史经验表明，贸易战没有赢家。欧盟、加拿大等已拟定反制清单，针对美国农产品、汽车等征收报复性关税。加拿大总理卡尼警告，美国此举将“从根本上改变全球贸易体系”。中国则通过技术管制、消费市场冲击等组合策略，迫使美国从芯片到牛肉全面承压。

特朗普的“对等关税”政策暴露了美国在贸易政策上的双重标准和霸权思维，不仅损害盟友利益，也加剧了全球贸易不确定性。各国通过联合声明、法律诉讼、经济反制等手段，表明维护多边贸易体系的决心。正如欧盟主席冯德莱恩所言，贸易战没有赢家，唯有通过对话与合作，才能重建公平、稳定的全球贸易秩序。

2025年4月9日，美国“对等关税”政策正式落地，这一举措如同一颗投入平静湖面的巨石，在全球金融市场激起千层浪，引发了剧烈的股市震荡，其影响范围之广、程度之深，令人瞩目。

在“对等关税”生效前夕，市场就已弥漫着紧张不安的氛围。当地时间4月8日，美国贸易代表格里尔明确表示，“对等关税”将于9日生效，且特朗普总统与其他国家就关税问题的谈判没有具体时间表，近期也不会实施关税豁免。这一消息如同重磅炸弹，瞬间点燃了市场的恐慌情绪。

美股三大指数当日高开后迅速跳水，道指盘中高位狂泻超2000点，标普500指数抹平超4%涨幅转跌，早盘涨超4%的纳指也收跌超2%。科技巨头们损失惨重，苹果股价一度较日高跌11%，最终收跌5%；英伟达早盘涨超8%，收跌超1%；特斯拉早盘涨超7%，收跌近5%。中概股指数更是连续两日收跌超5%，阿里巴巴跌超6%。

4月9日，美股的跌势并未停止。道指跌0.84%，收于37645.59点；纳指下跌2.15%，报收15267.91点；标普500指数下跌1.57%，收于4982.77点。大型科技股普遍下跌，特斯拉下跌4.9%，亚马逊下跌2.62%，英伟达下跌1.37%，苹果下跌4.98%。纳斯达克金龙中国指数收跌4.95%，热门中概股如拼多多跌6.03%、百度跌3.64%、理想汽车跌8%、哔哩哔哩跌4.74%，阿里巴巴跌6.26%。

美国“对等关税”政策不仅对美股造成了巨大冲击，其影响还迅速蔓延至全球股市。4月3日以来，全球股市市值已经缩水10万亿美元，略高于欧盟GDP的一半。其中，美国股市自身损失惨重，美股七大科技巨头市值在此期间内总计蒸发约1.65万亿美元。

亚洲股市同样未能幸免。4月7日，亚洲股市早盘大跌，香港恒生指数跌超10%，台湾加权指数跌超9%，东京日经225指数跌超7%。截至4月7日收盘，沪指跌7.34%，深成指跌9.66%，创业板指跌12.5%，北证50指数跌17.95%，全市场超5200只个股下跌，逾2900股跌停。

欧洲股市在经历短暂反弹后也受到拖累。尽管欧洲STOXX 600指数在4月9日收涨2.72%，创2022年11月份以来最佳单日表现，但在此之前，全球贸易紧张局势的升级也对其造成了压力。

美国“对等关税”政策之所以引发如此剧烈的股市震荡，主要有以下几方面原因。

1.贸易保护主义加剧

美国实施的“对等关税”政策是典型的贸易保护主义措施。这种单边主义行为破坏了全球贸易秩序，加剧了贸易紧张局势。贸易保护主义会导致全球贸易量下降，企业面临更高的贸易成本和不确定性，从而影响企业的盈利预期和投资决策，进而对股市造成负面影响。

2.供应链受阻

美国加征关税将导致全球供应链受到严重冲击。许多企业依赖全球供应链进行生产和销售，关税的增加将导致企业的原材料成本上升，生产效率下降，产品价格上升。这不仅会影响企业的竞争力，还可能导致企业利润下滑，甚至面临倒闭的风险。例如，日本车企35%的零部件依赖中国生产，加税将导致成本激增和产能停滞；特斯拉计划将上海工厂40%产能转移至墨西哥，以规避关税。

3.投资者信心受挫

美国“对等关税”政策的不确定性引发了投资者的恐慌情绪。投资者担心贸易战会进一步升级，对全球经济造成更大的冲击，从而导致企业盈利下降、失业率上升等问题。在这种情况下，投资者纷纷抛售风险资产，转而寻求避险资产，如黄金等。4月7日，现货黄金盘中波动超80美元，最高触及3055美元/盎司。

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